Las elecciones legislativas en la Provincia de Buenos Aires, programadas para el 7 de septiembre de 2025, han intensificado la incertidumbre en los mercados financieros argentinos. Diversos analistas y consultoras advierten que una derrota del oficialismo podría desencadenar una fuerte volatilidad en el dólar, los bonos y las acciones, poniendo en riesgo la estabilidad económica y política del país.

En las semanas previas a los comicios, el peso argentino se devaluó cerca del techo de la banda cambiaria, mientras el Gobierno implementó medidas como el aumento de los encajes bancarios y la intervención con dólares del Tesoro para contener la presión sobre el tipo de cambio. El ministro de Economía, Luis Caputo, ha reiterado que "todo marcha acorde al plan", aunque reconoce la tensión generada por el llamado "riesgo kuka", en referencia al temor de los inversores ante un posible avance del kirchnerismo.

El acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, que prevé un préstamo de US$20.000 millones, limita la capacidad de intervención del Banco Central, cuyas reservas netas son negativas. El Tesoro dispone de unos US$1.500-2.000 millones para intervenir en el mercado, pero los economistas advierten que este monto podría ser insuficiente ante una derrota significativa del oficialismo.

Según expertos consultados, una derrota por más de 4 puntos sería crítica y podría llevar el dólar al techo de la banda, dificultando la refinanciación de deuda y aumentando el riesgo país, que ya supera los 800 puntos. Por el contrario, un empate o victoria oficialista podría calmar los mercados y relajar la presión financiera. El Gobierno busca mantener la desinflación y el superávit fiscal, aunque enfrenta críticas por el endurecimiento monetario y el control sobre los bancos.

La Provincia de Buenos Aires, que concentra el mayor electorado del país, es considerada clave para la gobernabilidad nacional y el resultado de las elecciones se interpreta como un anticipo de los comicios nacionales de octubre. La tradicional dolarización de carteras en períodos preelectorales agrava la volatilidad, mientras los bancos critican en privado el creciente control oficial sobre sus operaciones.

En este contexto, los analistas coinciden en que el mercado ya descuenta una derrota oficialista, aunque la reacción dependerá de la magnitud del resultado. Un triunfo oficialista sería bien recibido y podría relajar la presión cambiaria y financiera, mientras que una derrota amplia podría desencadenar una nueva fase de volatilidad y dificultades económicas para el Gobierno de Milei.