El mercado financiero argentino atraviesa semanas de alta volatilidad, con el peso bajo presión y los inversores exigiendo mayores tasas de interés para mantener sus posiciones en moneda local. La reciente eliminación de las LEFI y la convocatoria a nuevas licitaciones de letras y bonos de corto plazo por parte del Gobierno han sido factores clave en este escenario, sumados a la incertidumbre electoral y una menor oferta de divisas por exportaciones.

Durante la última semana, las tasas reales en pesos alcanzaron niveles cercanos al 16%, superando las expectativas de inflación anual, que se sitúan entre el 16% y el 18%. Sin embargo, el financiamiento para pequeñas y medianas empresas se ha encarecido considerablemente, con tasas que oscilan entre el 45% y el 60% anual en pesos, y entre el 9% y el 12% en dólares, dependiendo del sector.

El 25 de junio, el Tesoro nacional logró un rollover del 58,8% de sus vencimientos, viéndose obligado a convalidar tasas superiores a las del mercado. Este resultado reflejó la preferencia de los inversores por colocaciones de corto plazo y la exigencia de mayores tasas para compensar el riesgo cambiario. Paralelamente, tanto el dólar oficial como los financieros registraron subas, reforzando la tendencia de cobertura ante la volatilidad cambiaria.

Especialistas como Salvador Di Stefano advierten que, aunque los depósitos y préstamos en pesos y dólares han crecido desde la salida del cepo, los préstamos lo han hecho a un ritmo mayor, lo que podría derivar en problemas de liquidez y un aumento de la morosidad bancaria. Además, se observa una tendencia de los ahorristas a retirar dólares del sistema bancario para resguardo personal, lo que limita la capacidad de los bancos para ofrecer financiamiento.

En este contexto, el Gobierno proyecta un dólar oficial a $1.229 para fin de año y una inflación anual del 22,7%. Se prevé una caída significativa del superávit comercial y un menor ingreso de divisas, lo que podría aumentar la presión sobre el mercado cambiario.

Frente a este panorama, los analistas desaconsejan la compra de dólares como refugio y sugieren diversificar las inversiones en instrumentos en pesos, acciones o bonos, siempre con asesoramiento profesional. La volatilidad y los cambios normativos exigen cautela y una evaluación constante de las oportunidades y riesgos del mercado.