El gobierno argentino, encabezado por Javier Milei y el ministro de Economía Luis Caputo, enfrenta una creciente presión por la caída de las reservas internacionales y el aumento del endeudamiento externo. Según estimaciones de bancos internacionales como Barclays, las reservas netas del Banco Central se ubican actualmente en torno a los 16.000 millones de dólares negativos, una cifra que supera ampliamente el saldo negativo heredado de la gestión anterior y que está lejos de la meta de acumulación pactada con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

En este contexto, el gobierno negocia un nuevo repo con bancos internacionales por 7.000 millones de dólares para afrontar vencimientos de deuda en enero, mientras que la salida de dólares por turismo y ahorro alcanzó niveles históricos, superando los 13.000 millones de dólares en 2025. El superávit comercial, sostenido principalmente por las exportaciones de energía, no logra compensar la fuga de divisas y el déficit de la cuenta corriente.

La situación económica impacta de lleno en la industria y el empleo. Desde noviembre de 2023 hasta agosto de 2025, se destruyeron más de 223.000 puestos de trabajo registrados, mientras que empresas como Acindar y Cencosud reportan cierres de sucursales y despidos masivos. La industria alimenticia también enfrenta suspensiones y conflictos laborales, agravando la precarización y el pluriempleo, especialmente entre los jóvenes.

El FMI ha instado al gobierno a implementar un marco monetario y cambiario más sólido, advirtiendo que cumplir con los objetivos de reservas será un desafío. Analistas y exfuncionarios, como Domingo Cavallo, sugieren medidas drásticas como la eliminación de restricciones cambiarias y la dolarización de la economía para estabilizar el sistema y recuperar la confianza de los mercados.

El modelo económico impulsado por Milei y Caputo, basado en la apertura comercial y la liberalización financiera, ha sido criticado por favorecer la fuga de capitales y el endeudamiento, mientras que la contracción de la actividad y el consumo masivo genera preocupación social. La comparación con los años 90 es recurrente, tanto por el impacto en el empleo como por las reformas estructurales exigidas por los organismos internacionales. El futuro inmediato dependerá de la capacidad del gobierno para revertir la fragilidad externa y responder a las demandas de los mercados y la sociedad.