El Gobierno nacional habilitó el uso de los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (Bopreal) Serie 4, emitidos por el Banco Central, para el pago de impuestos nacionales y obligaciones aduaneras. La medida, oficializada mediante el Decreto 384/2025, busca ofrecer una alternativa a empresas y contribuyentes en un contexto de escasez de pesos y presión sobre las reservas internacionales.

El Bopreal Serie 4, con un tope de USD 1.000 millones para cancelar impuestos, se emite en dólares, se suscribe en pesos al tipo de cambio oficial y vence en octubre de 2028. Está dirigido principalmente a importadores con deudas comerciales previas a diciembre de 2023 y a empresas con dividendos retenidos, afectados por las restricciones cambiarias vigentes. El bono devenga una tasa anual del 3% y podrá negociarse en el mercado secundario, permitiendo su adquisición tanto por inversores mayoristas como minoristas.

El decreto excluye el uso del bono para ciertos conceptos, como aportes a la seguridad social y el impuesto a los débitos y créditos bancarios. Según fuentes oficiales, la medida busca absorber pesos del sistema financiero, reducir la presión sobre el dólar y ordenar el pago de pasivos externos, en línea con el objetivo de mantener la inflación por debajo del 2% hasta las próximas elecciones.

En el mercado financiero, la iniciativa generó opiniones divididas. Algunos analistas la consideran una herramienta útil para canalizar la salida de dólares y facilitar el giro de dividendos, mientras que otros advierten sobre el costo elevado del bono y la posibilidad de baja demanda. "El Bopreal solo sirve para evitar la restricción cruzada que tienen las empresas para acceder al mercado de cambios, pero si lo comprás te cuesta un 20% más que el dólar oficial, es muy caro", señaló un operador financiero citado por Clarín. Desde el sector inversor, se lo compara con una cuasimoneda y se alerta sobre riesgos de incobrabilidad, evocando experiencias pasadas como la emisión de los Bontes en 2001.

A pesar de las críticas, el Gobierno sostiene que la medida es una solución transitoria para ordenar la deuda comercial y estabilizar la economía, en un contexto donde el stock de deuda de importadores alcanzó los USD 53.600 millones a fines de 2024 y los dividendos retenidos suman unos USD 7.000 millones. El éxito de la colocación del Bopreal Serie 4 será clave para medir la demanda y el impacto real de la medida en el mercado cambiario y fiscal.