El Fondo Monetario Internacional (FMI) inició este martes en Buenos Aires la primera revisión del acuerdo de facilidades extendidas firmado en abril con el gobierno de Javier Milei. El programa, que prevé un financiamiento total de 20.000 millones de dólares en 48 meses, tiene como objetivo principal recapitalizar el Banco Central y facilitar la salida del cepo cambiario. Sin embargo, el Gobierno argentino no logró cumplir la meta de acumulación de reservas netas, aunque sí sobrecumplió los objetivos fiscales y de reducción de la inflación.

Según fuentes oficiales y del mercado, el déficit en la meta de reservas oscila entre 2.000 y 4.500 millones de dólares, dependiendo de la metodología utilizada. A pesar de este incumplimiento, analistas y exfuncionarios del FMI consideran probable que el organismo otorgue un "waiver" o perdón, permitiendo así la aprobación de un nuevo desembolso de 2.000 millones de dólares previsto para este mes. "Creo que se lo van a perdonar (el incumplimiento de la meta de reservas) aunque le pidan más después", afirmó Claudio Loser, exdirector del FMI para el hemisferio occidental.

El equipo económico, liderado por el ministro Luis Caputo, sostiene que la acumulación de reservas ha perdido relevancia debido a la mayor flotación del peso y al superávit fiscal alcanzado. Además, el Banco Central incrementó su intervención en el mercado de futuros de dólar durante mayo, una medida que, según funcionarios, fue puntual y acordada con el FMI para corregir distorsiones en el mercado.

El acuerdo con el FMI establece metas exigentes de acumulación de reservas, pero el Gobierno confía en que el sobrecumplimiento de los objetivos fiscales y monetarios, junto con la baja de la inflación, serán suficientes para obtener el visto bueno del directorio del Fondo. No obstante, persisten interrogantes sobre la capacidad de Argentina para generar los dólares necesarios y cumplir con los vencimientos futuros, que superan los 32.000 millones de dólares en los próximos dos años.

Economistas y consultoras advierten que, para alcanzar las metas de reservas, será necesario recurrir a nuevas emisiones de deuda o privatizaciones, ya que el Banco Central parece retirado del mercado cambiario. Mientras tanto, el Gobierno apuesta a mantener la estabilidad macroeconómica y la confianza de los mercados, con el respaldo del FMI como principal aval.