El déficit de cuenta corriente de Argentina superó los USD 5.100 millones en el primer trimestre de 2025, una cifra que ha generado preocupación en los mercados y entre analistas sobre la sostenibilidad del modelo económico impulsado por el gobierno de Javier Milei. Este resultado, muy por encima de los USD 2.700 millones previstos por el FMI para todo el año, se explica principalmente por el fuerte aumento de las importaciones y un récord de gastos en turismo al exterior, que arrojó un saldo negativo de USD 3.464 millones solo en ese rubro.

El gobierno ha sostenido un tipo de cambio bajo como ancla para contener la inflación, que en mayo se desaceleró al 1,5%. Sin embargo, esta estrategia ha generado dudas sobre su viabilidad a mediano plazo. El ministro de Economía, Luis Caputo, minimizó el impacto del déficit, calificándolo como "razonable y hasta sano" en una economía que muestra un crecimiento anual del 6%. Por su parte, el secretario de Política Económica, José Luis Daza, aseguró que el rojo de cuenta corriente podría llegar al 2% del PBI, pero que está siendo monitoreado y no representa un riesgo inmediato.

No obstante, analistas y operadores del mercado advierten que, sin un mayor financiamiento externo, la situación podría derivar en un ajuste del tipo de cambio. "Si no entran más dólares prestados, puede haber un ajuste cambiario", señaló Martín Polo, de Cohen Aliados Financieros. El riesgo país se mantiene en torno a los 700 puntos básicos, reflejando la cautela de los inversores ante la proximidad de las elecciones legislativas de octubre.

El ingreso de dólares provenientes del sector agropecuario y de financiamiento externo ha permitido sostener las reservas internacionales, que alcanzan los USD 41.400 millones. Sin embargo, se espera una menor liquidación de divisas en el segundo semestre, lo que podría aumentar la presión sobre el mercado cambiario.

El contexto internacional y la experiencia histórica argentina sugieren que déficits de cuenta corriente elevados suelen anticipar crisis cambiarias si no se logra financiamiento suficiente. Mientras tanto, el gobierno apuesta a consolidar la desinflación y atraer inversiones, pero el mercado exige señales claras sobre el rumbo económico y cambiario tras las elecciones de octubre. El desenlace dependerá en gran medida de la capacidad del gobierno para mantener la confianza y acceder a nuevos fondos externos.