El mercado financiero argentino inició agosto con una relativa estabilidad, luego de la fuerte volatilidad registrada en julio. El dólar oficial retrocedió 3,5% en la primera semana del mes, ubicándose en torno a $1.337, tras haber alcanzado un pico de $1.387 a fines de julio. Este alivio cambiario fue celebrado por el Gobierno como resultado de intervenciones oficiales, absorción de liquidez y un endurecimiento de las condiciones financieras, con tasas de interés que volvieron al 45% anual.

Sin embargo, este logro tiene un costo: el encarecimiento del crédito y el riesgo de frenar la actividad económica. El presidente Javier Milei defendió en cadena nacional el equilibrio fiscal como pilar de su gestión y argumentó que la suba del dólar no debería trasladarse a los precios, sosteniendo que la inflación es un fenómeno estrictamente monetario. "La historia se cuenta sola", afirmó Milei, insistiendo en que, salvo en la convertibilidad, cada salto del dólar vino acompañado de inflación, pero que esta vez la política monetaria evitará ese efecto.

Los analistas privados, aunque no prevén un colapso inflacionario inmediato, coinciden en que agosto podría registrar un repunte de precios superior al 2% mensual, tras un julio moderado. El ajuste cambiario genera presión sobre rubros sensibles, especialmente en un contexto de rezago de costos y precios regulados. El Tesoro enfrenta vencimientos en pesos por $15 billones en agosto, con el desafío de lograr un rollover exitoso para evitar nuevas tensiones financieras.

En el plano político, el Congreso avanzó en proyectos que amenazan las cuentas públicas, como aumentos jubilatorios y emergencias sectoriales, reuniendo mayorías cercanas a los dos tercios en algunos casos. Esto pone al oficialismo en una posición delicada, obligándolo a defender los vetos presidenciales para sostener la disciplina fiscal. El riesgo país se mantiene en torno a 730 puntos, aunque los analistas anticipan que una victoria amplia del oficialismo en las elecciones legislativas podría llevarlo a niveles mínimos, facilitando reformas estructurales.

El Fondo Monetario Internacional desembolsó US$2.000 millones tras la primera revisión del programa, pero advirtió sobre la baja acumulación de reservas y flexibilizó las metas para fin de año. La industria pyme manufacturera sigue en recesión, con baja demanda y producción estable o en descenso. El mercado, por ahora, acepta la receta oficial, pero su paciencia tiene límites. La refinanciación constante de deuda en pesos a tasas elevadas encarece el crédito y puede poner a prueba la narrativa de crecimiento que el Gobierno aspira a instalar.

En este contexto, la economía argentina transita una "tensa calma" preelectoral, con el mercado atento a la evolución de encuestas y acuerdos políticos. La percepción social sobre el dólar y la inflación sigue siendo determinante para la estabilidad política y económica. El resultado de las próximas licitaciones y el desenlace electoral serán claves para definir el rumbo económico en los próximos meses.