El mercado argentino recibió un nuevo revés tras la decisión de MSCI de mantener al país en la categoría de mercado "standalone", sin incluirlo siquiera en la lista de revisión para una eventual reclasificación como mercado "emergente" o "de frontera" en 2026. La noticia, que se conoció el martes 24 de junio, generó una reacción negativa en la plaza financiera local, con caídas en acciones y bonos.

El índice accionario S&P Merval retrocedió cerca de 2%, mientras que los ADRs de empresas argentinas que cotizan en Nueva York cayeron hasta 4,6%. Los bonos soberanos también registraron bajas, en un contexto de volatilidad global y tras una jornada previa de fuertes subas. El riesgo país se mantuvo elevado, en torno a los 700 puntos básicos, reflejando la desconfianza de los inversores internacionales.

La decisión de MSCI sorprendió parcialmente al mercado, que esperaba al menos que Argentina fuera incluida en la lista de revisión para 2026, lo que habría abierto la puerta a una mejora de calificación en los próximos años. Sin embargo, el organismo argumentó que, pese a las reformas implementadas en abril de 2025 —como la flexibilización del cepo cambiario y el acuerdo con el FMI—, persisten restricciones clave para los inversores extranjeros, especialmente en materia de acceso y repatriación de capitales.

El informe de MSCI subrayó que la Argentina aún no reúne los requisitos mínimos de liquidez y que su mercado permanece parcial o totalmente cerrado a los inversores institucionales extranjeros. Además, el déficit de cuenta corriente en el primer trimestre ascendió a USD 5.191 millones, lo que complica aún más el panorama financiero.

Desde el gobierno, se intentó minimizar el impacto de la decisión, señalando que "nunca estuvo contemplada" una mejora inmediata. Analistas del mercado, como Leonardo Anzalone y Rafael Di Giorno, coincidieron en que la noticia era previsible y que el foco de los inversores está puesto en la consistencia del programa económico y la evolución de las reservas.

En el trasfondo, la Argentina había recuperado la categoría de mercado emergente en 2018, pero fue degradada a "standalone" en 2021 tras el regreso de los controles de capital. La reciente flexibilización cambiaria no fue suficiente para revertir la percepción de riesgo y las limitaciones para la inversión extranjera. El acuerdo con el FMI y la acumulación de reservas siguen siendo desafíos centrales para el gobierno de Milei, que deberá esperar al menos hasta 2027 para aspirar a una mejora en la calificación de MSCI.