El banco estadounidense JP Morgan recomendó a sus inversores reducir la exposición a bonos en pesos argentinos, citando la proximidad de las elecciones y el fin de la estacionalidad favorable como factores de riesgo de corto plazo. Aunque la entidad mantiene una visión constructiva sobre el mediano plazo para Argentina, resaltando avances en desinflación, relajación de controles de capital y un superávit fiscal primario acumulado del 0,8% del PBI, considera prudente ajustar la estrategia ante la actual coyuntura.

Según el informe, la operación de posicionamiento en Lecaps se inició en abril, poco después del anuncio del nuevo régimen cambiario. En ese momento, JP Morgan evaluó que el nuevo esquema estabilizaría las expectativas cambiarias y que las condiciones de liquidez eran adecuadas. Sin embargo, en las últimas semanas, el peso argentino se ubicó entre las monedas de peor desempeño en mercados emergentes, y la salida de dólares por turismo, junto con la finalización de la baja de retenciones a la soja, incrementaron la cautela.

El banco subrayó que, aunque el panorama de mediano plazo sigue siendo positivo gracias a la desinflación y la disciplina fiscal, el entorno de corto plazo está marcado por el "ruido electoral" y la estacionalidad cambiaria. Por ello, recomienda tomar ganancias y esperar mejores niveles de entrada para volver a posicionarse en el mercado local de bonos en pesos.

El informe generó preocupación en el gobierno argentino, que teme un impacto negativo en los mercados. Analistas y consultoras coinciden en que, pese a la confianza en la estabilidad cambiaria tras el nuevo régimen, persisten dudas sobre la acumulación de reservas y la sostenibilidad del programa económico. El riesgo país se mantiene elevado, reflejando la cautela de los inversores ante el escenario electoral y la necesidad de mayores señales de solidez macroeconómica.