JP Morgan, el mayor banco de Wall Street, recomendó a sus clientes reducir la exposición en bonos en pesos argentinos, al menos hasta después de las elecciones legislativas de octubre. La entidad, que hasta hace poco mantenía una postura optimista sobre el mercado local, advirtió sobre riesgos de corto plazo vinculados a la coyuntura electoral, la merma de ingresos de divisas y la presión sobre el tipo de cambio.

En un informe titulado "Tomando un respiro", el banco señaló: "Mantenemos una visión constructiva sobre las perspectivas de mediano plazo de Argentina, considerando la desinflación y el avance fiscal. Sin embargo, con el pico de ingresos agrícolas ya atrás, la probabilidad de salidas continuas por turismo, posibles ruidos electorales y cierto bajo rendimiento del peso que motivó intervenciones cambiarias en el dólar futuro, preferimos dar un paso atrás y esperar mejores niveles de entrada para volver a posicionarnos".

La recomendación representa un cambio respecto de abril, cuando JP Morgan apostaba por el carry trade en Argentina tras la salida del cepo cambiario y la implementación de un nuevo régimen monetario. En ese momento, la entidad consideraba que la estabilidad cambiaria y el ingreso de divisas del agro ofrecían un escenario atractivo para inversiones en pesos.

Sin embargo, en las últimas semanas, el banco comenzó a advertir sobre señales de alerta: el peso argentino se ubicó entre las monedas de peor desempeño en mercados emergentes, la liquidación de exportaciones agrícolas mostró signos de agotamiento y la salida de dólares por turismo se intensificó. A esto se suma la proximidad de las elecciones legislativas, que podría aumentar la volatilidad de los activos locales.

A pesar de la recomendación de corto plazo, JP Morgan mantiene una visión positiva para el mediano plazo, destacando la consolidación del proceso de desinflación, la relajación de controles de capital y el esfuerzo fiscal del Gobierno, que logró un superávit primario acumulado del 0,8% del PBI hasta mayo. No obstante, la entidad considera prudente tomar ganancias y esperar mejores condiciones para reingresar al mercado local de bonos en pesos.

El informe generó reacciones en el Gobierno y en el sector financiero, donde se reconoce la necesidad de cautela ante la incertidumbre política y cambiaria. Analistas coinciden en que la recomendación de JP Morgan refleja la sensibilidad del mercado argentino a factores externos e internos, y anticipan que la volatilidad podría persistir hasta después de las elecciones.