Domingo Cavallo, exministro de Economía, lanzó una advertencia al gobierno de Javier Milei en la antesala de 2026, señalando que los avances logrados en materia fiscal y los incentivos a grandes inversiones, aunque relevantes, no son suficientes para garantizar un crecimiento económico sostenido. En un extenso análisis publicado en su blog personal y replicado por diversos medios, Cavallo subrayó la necesidad de completar una agenda más amplia de reformas estructurales y respetar una secuencia precisa de cambios.

Cavallo destacó como primer paso la aprobación del Presupuesto 2026 por parte del Congreso, lo que permitió consolidar el ajuste del gasto público y la eliminación del déficit fiscal. Sin embargo, advirtió que el proceso de recuperación requiere avanzar con la reprivatización de empresas estatizadas tras el abandono de la convertibilidad, destinando los recursos obtenidos a la inversión en infraestructura pública, un sector que considera clave para sostener el crecimiento sin violar restricciones fiscales.

El exministro propuso como segundo paso la sanción de un nuevo régimen monetario y cambiario, preferentemente por ley y similar al modelo peruano, que permita liberar el mercado cambiario y la expansión del crédito al sector privado de trabas burocráticas. En este contexto, señaló que el Banco Central debe acumular reservas propias rápidamente y que la tasa de riesgo país debe descender a no más de 300 puntos básicos, condición que facilitaría tasas de interés compatibles con el crecimiento potencial de la economía.

Cavallo también identificó como relevante la modernización laboral, destacando los incentivos fiscales para pymes y sugiriendo que estos beneficios se equiparen a los otorgados a grandes inversiones. Además, recomendó postergar la eliminación del sesgo antiexportador hasta que el régimen monetario y cambiario alcance un equilibrio, y eliminar impuestos indirectos que encarecen la producción exportable.

El economista consideró que la reducción del riesgo país es más relevante que una baja inmediata de la inflación, ya que la persistencia de un alto riesgo país puede derivar en devaluaciones o tasas de interés elevadas. Finalmente, Cavallo advirtió que la confianza social y política en el proyecto de Milei dependerá de la profundidad y secuencia de las reformas, y que la reactivación del mercado interno estará condicionada por tasas de interés reales y la expansión del crédito privado.