JP Morgan, uno de los bancos de inversión más influyentes del mundo, decidió cerrar anticipadamente su estrategia de carry trade en Argentina, tras obtener una ganancia del 10,4% en dólares en apenas 73 días. La operación, iniciada tras la flexibilización del cepo cambiario en abril, consistió en invertir en bonos en pesos aprovechando las altas tasas locales y la estabilidad del tipo de cambio, en un contexto de recuperación económica y respaldo del FMI.

El banco destacó en su último informe la fuerte recuperación de las reservas brutas del Banco Central, que pasaron de 1.000 millones de dólares en abril a 16.000 millones en junio, así como la reducción del déficit de cuenta corriente, que cayó de un promedio trimestral de 1.500 millones a solo 100 millones de dólares en mayo. Además, JP Morgan mantiene su proyección de crecimiento del PBI argentino en 5,3% para 2025, aunque no descarta que el avance pueda ser aún mayor.

Sin embargo, el 27 de junio, la entidad recomendó a sus clientes tomar ganancias y salir temporalmente del mercado argentino, citando el fin de la temporada de liquidación agrícola, el aumento de salidas de divisas por turismo y el ruido electoral de cara a las elecciones legislativas. El precio del dólar oficial subió a 1.260 pesos, mientras los contratos de dólar futuro también registraron alzas, reflejando la mayor incertidumbre cambiaria.

El ministro de Economía, Luis Caputo, respondió a las advertencias del banco desafiando a los ahorristas a comprar dólares si consideran que el precio es bajo. Por su parte, JP Morgan mantiene una visión positiva sobre el mediano plazo argentino, pero advierte que la continuidad de la acumulación de reservas dependerá de nuevas entradas de capital, especialmente en un tercer trimestre históricamente marcado por menor ingreso de divisas del agro y mayor demanda por turismo y factores políticos.

Analistas y medios especializados señalan que la experiencia reciente recuerda a episodios previos de volatilidad financiera, como en 2018, y advierten sobre la vulnerabilidad externa de la economía argentina ante eventuales salidas de capitales. El futuro inmediato dependerá de la capacidad del país para sostener la confianza de los inversores y gestionar los riesgos asociados al contexto internacional y local.