El Banco Central de la República Argentina (BCRA) adjudicó US$810 millones en la primera subasta de la Serie 4 de los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (BOPREAL), un instrumento financiero diseñado para resolver deudas comerciales y facilitar la salida de dividendos retenidos por el cepo cambiario. La licitación, realizada el 18 de junio, cubrió el 27% del monto máximo previsto de US$3.000 millones, y la próxima ronda está programada para el 2 de julio.

El Bopreal Serie 4 permite a empresas e importadores suscribir bonos en pesos al tipo de cambio oficial, con pago en dólares al vencimiento en octubre de 2028 y una tasa de interés anual del 3%. Además, el Gobierno autorizó el uso de estos bonos para cancelar deudas fiscales y aduaneras hasta un tope de US$1.000 millones, entre el 30 de abril y el 31 de octubre de 2028. Esta medida busca absorber pesos del mercado, reducir la inflación y normalizar el régimen cambiario, en línea con la Fase 3 del programa económico implementado tras la salida parcial del cepo en abril.

El stock de deuda de importadores, que alcanzó un récord de US$58.800 millones en marzo de 2024, se redujo a US$53.648 millones en diciembre del mismo año, aunque los dividendos retenidos se estiman en US$6.000 a US$9.000 millones. El Bopreal apunta a mitigar estos "pesos atrapados" y ofrecer una alternativa para empresas con dificultades para acceder al mercado de cambios.

El mercado mostró interés en la colocación, aunque algunos analistas consideran que el instrumento podría resultar poco atractivo dependiendo de su cotización en el mercado secundario. Operadores financieros advierten sobre riesgos de incobrabilidad y comparan la medida con experiencias pasadas de cuasimonedas en Argentina. Sin embargo, el Gobierno sostiene que la iniciativa contribuirá a la estabilidad macroeconómica y permitirá a las empresas resolver pasivos pendientes en un contexto de restricciones cambiarias persistentes.

La evolución de la demanda y la cotización del Bopreal en próximas licitaciones será clave para evaluar el éxito de la medida y su impacto en la economía argentina, especialmente en la previa de las elecciones.