Las reservas internacionales del Banco Central de la República Argentina (BCRA) se encuentran en niveles preocupantemente bajos, según un informe reciente de Adcap Grupo Financiero citado por diversos medios nacionales. Excluyendo el swap de monedas con China, el stock de reservas ronda los 28.200 millones de dólares, cifra que representa apenas la mitad del rango considerado prudente por el Fondo Monetario Internacional (FMI) para países como Argentina.

De acuerdo con la fórmula estándar del FMI, el nivel óptimo de reservas debería ubicarse entre 57.800 y 78.700 millones de dólares, dependiendo del régimen cambiario. El informe, elaborado por Eduardo Levy Yeyati y Federico Filippini, sostiene que el nivel actual cubre solo entre el 36% y el 49% de esa referencia. Además, el swap con China, que implica un intercambio de monedas con el Banco Popular de China, no es de libre disponibilidad y solo puede utilizarse con autorización del gobierno chino.

En este contexto, el Gobierno argentino solicitó formalmente un "waiver" al FMI por no haber cumplido la meta de acumulación de reservas, una condición clave para destrabar un desembolso pendiente de 2.000 millones de dólares. La gestión estuvo a cargo del secretario de Finanzas, Pablo Quirno, y el viceministro de Economía, José Luis Daza, quienes viajaron a Washington para negociar la dispensa. Sin embargo, el receso estival del Directorio del FMI podría demorar tanto la aprobación como el envío de los fondos hasta septiembre.

A la preocupación por las reservas se suma un vencimiento inmediato: el próximo 9 de julio, el Tesoro deberá afrontar pagos de deuda por 4.300 millones de dólares, de los cuales 3.700 millones están en manos de acreedores privados. Si bien los analistas coinciden en que el pago se realizará con fondos ya depositados, persiste la inquietud sobre la capacidad de acumulación futura y el riesgo país, que se mantiene en niveles elevados.

El informe de Adcap llega poco después de que JP Morgan recomendara a sus clientes alejarse de los bonos argentinos, citando el alto riesgo asociado a la falta de reservas acumuladas. El gobierno de Javier Milei, por su parte, prioriza la estabilidad y la desinflación, pero enfrenta el desafío de sostener los pagos de deuda y mantener la confianza del mercado en un contexto de presión cambiaria y caída del saldo comercial. Entre las alternativas para captar divisas, se mencionan privatizaciones, concesiones y la emisión de deuda en pesos.

La situación de las reservas del BCRA es vista como el principal flanco débil del programa económico actual, y su evolución será determinante para la estabilidad financiera y la confianza en la economía argentina en los próximos meses.