El Fondo Monetario Internacional (FMI) emitió un informe en julio de 2025 que pone en jaque la política cambiaria del Gobierno argentino, al advertir que el tipo de cambio real efectivo del país está sobrevaluado y que las reservas internacionales netas permanecen en niveles críticamente bajos. Según el "External Sector Report 2025", el peso argentino estaría sobrevaluado en un 18,9%, lo que implica que el tipo de cambio nominal oficial, que cerró el año en $1.032 por dólar, no es suficiente para alinear la economía con los fundamentos macroeconómicos.

El informe del FMI sugiere que el tipo de cambio oficial debería superar el techo de la banda cambiaria, fijado en $1.400 para julio de 2025, para corregir la sobrevaluación y fortalecer la posición externa del país. Además, la inflación acumulada de más del 16% en los primeros siete meses del año agrava el atraso cambiario, mientras que el esquema de bandas cambiarias limita la flexibilidad del tipo de cambio oficial, que se mantiene cerca de los $1.300.

En este contexto, el Gobierno argentino, encabezado por el ministro de Economía Luis Caputo, negocia con el FMI un desembolso adicional de USD 2.000 millones para reforzar las reservas del Banco Central, que no alcanzaron la meta de acumulación establecida en el acuerdo Extended Fund Facility (EFF). Sin embargo, la reunión del directorio del FMI para aprobar el desembolso aún no ha sido confirmada oficialmente, lo que genera incertidumbre en los mercados. "La acumulación de divisas sigue siendo débil", señala el informe, y advierte que el techo de la banda cambiaria es restrictivo para lograr un superávit de cuenta corriente del 1,4% del PBI y acumular reservas.

La situación se complica por la reciente renuncia de la subdirectora del FMI, Gita Gopinath, y la reticencia de países como Japón, Holanda y Alemania a aprobar el "waiver" solicitado por Argentina debido a los incumplimientos técnicos del acuerdo. El riesgo país se mantiene elevado, superando los 800 puntos básicos, reflejando la desconfianza de los inversores ante la falta de acceso a los mercados internacionales y la incertidumbre sobre el futuro de la política cambiaria.

El FMI ha reiterado la necesidad de un tipo de cambio más flexible y reservas más sólidas, mientras el Gobierno argentino busca calmar a los mercados y asegurar el desembolso vital para afrontar vencimientos inmediatos. El desenlace de las negociaciones será clave para el futuro económico del país.