El economista Fausto Spotorno analizó la dinámica del mercado cambiario y las reservas argentinas en un contexto de alta inflación y restricciones financieras, según una entrevista publicada por Infobae. Spotorno advirtió que las bajas del dólar en escenarios de inflación elevada tienden a corregirse con el tiempo, señalando que "el dólar sube por escalones y los precios suben de forma continua". Esta lógica, explicó, se mantendrá mientras persistan las condiciones actuales de inflación y restricciones cambiarias.

El especialista destacó que la magnitud de la corrección del tipo de cambio dependerá de la confianza que logre generar el Gobierno y de la entrada de divisas al país. "Si la economía genera confianza y entran dólares, la corrección será menor. Si la economía genera desconfianza, la corrección será mayor", sostuvo. El riesgo país, que trepó a 537 puntos básicos, refleja la acumulación de distorsiones en la economía argentina y la necesidad de atraer inversiones para impulsar un proceso de transformación.

Spotorno señaló que el Gobierno busca mejorar el clima de negocios a través de reformas como la laboral, aunque persisten trabas relevantes, especialmente el cepo cambiario. "La clave está en las inversiones y la gran pregunta de los inversores es ‘por qué no puedo mover mi plata fácilmente en la Argentina’", advirtió. Respecto a la compra de reservas netas, el economista indicó que el margen para el crecimiento de las arcas del Banco Central es limitado por el bajo superávit fiscal y las obligaciones de deuda. "El superávit fiscal total son 0,2% del PBI. Es lo único que va a poder comprar el Tesoro, que son unos USD 1.500 millones. El Tesoro está comprando más que eso porque tiene que pagar intereses de deuda", detalló.

La situación monetaria fue descrita como un "gran enredo" cuya resolución dependerá del crecimiento de la demanda de pesos en la economía. Spotorno explicó que cualquier intento de absorber o inyectar liquidez tiene consecuencias inmediatas sobre las tasas de interés o la presión inflacionaria. "Es un enredo total, una sábana super corta: si compra reservas, se le van los pesos; si toma de vuelta los pesos, sube las tasas", afirmó. El economista sugirió que la solución de fondo pasa por modificar la normativa que limita el crédito en dólares para quienes no tienen ingresos en esa moneda, permitiendo que el ahorro nacional se transforme en inversión y ayude a dinamizar la economía.

En conclusión, el análisis de Spotorno pone de relieve los desafíos estructurales de la economía argentina, la necesidad de reformas profundas y la importancia de generar confianza para atraer inversiones y lograr estabilidad monetaria.