El Fondo Monetario Internacional (FMI) concederá a la Argentina un segundo "waiver" consecutivo por el incumplimiento de la meta de acumulación de reservas, lo que permitirá al país acceder a un desembolso de 1.050 millones de dólares en el marco del acuerdo de Facilidades Extendidas. La decisión, que se formalizará en las próximas semanas, llega en un contexto de persistentes dificultades para fortalecer las reservas del Banco Central y cumplir con los compromisos de deuda externa.

Fuentes del FMI y del Ministerio de Economía confirmaron que la dispensa se aprobará junto a la revisión anual del programa, prevista para enero de 2026. El staff técnico del organismo ya asume que el Banco Central no alcanzará los objetivos pactados, incluso tras la flexibilización de las metas en revisiones anteriores. "Cumplir la meta de reservas de fin de año será un desafío", reconoció la portavoz del FMI, Julie Kozack, quien además subrayó la importancia de reforzar la estabilidad macroeconómica y la necesidad de implementar un marco monetario y cambiario coherente.

El Gobierno argentino, encabezado por Javier Milei, enfrenta vencimientos de deuda por 4.200 millones de dólares en enero, lo que ha llevado a buscar alternativas de financiamiento externo y operaciones de mercado para evitar un mayor deterioro de las reservas. El ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, han modificado la política cambiaria en línea con las exigencias del FMI y del Tesoro de Estados Unidos, aunque la acumulación de reservas sigue siendo insuficiente.

Analistas y bancos internacionales, como JP Morgan y Morgan Stanley, advierten que la falta de reservas limita el acceso de Argentina a los mercados internacionales de crédito y podría forzar ajustes más severos si no se revierte la tendencia. El FMI, por su parte, valora los avances en materia de inflación y superávit fiscal, pero insiste en la urgencia de fortalecer las reservas como condición indispensable para una salida ordenada del programa y un retorno sostenible al financiamiento externo.

El acuerdo con el FMI, firmado en abril de 2025 por 20.000 millones de dólares, ya ha sido objeto de recalibraciones y flexibilizaciones, pero la acumulación de reservas sigue siendo el principal desafío. El swap con el Tesoro de Estados Unidos, aunque anunciado como respaldo, es considerado de viabilidad limitada y no aporta un apoyo efectivo. En este escenario, el futuro de la relación entre Argentina y el FMI dependerá de la capacidad del país para implementar reformas estructurales y consolidar la estabilidad macroeconómica.