El modelo económico implementado por el gobierno de Javier Milei enfrenta crecientes cuestionamientos por parte de economistas, consultoras y organismos internacionales. En las últimas semanas, la estrategia oficial de mantener un dólar bajo mediante la toma de deuda externa y la emisión de bonos ha generado distorsiones en el mercado y dudas sobre la sostenibilidad del plan.

Según datos oficiales y análisis de consultoras, el Banco Central no ha logrado acumular reservas genuinas a través de exportaciones o inversión extranjera directa. En cambio, ha recurrido a instrumentos financieros como los Bonte 2030, adquiridos en pesos pero comprados con dólares, y acuerdos REPO con bancos internacionales. Estas medidas han permitido sostener la cotización del dólar y contener la inflación, pero a costa de un creciente endeudamiento.

El saldo comercial argentino muestra señales de deterioro: en mayo, las exportaciones cayeron un 7,4% interanual, mientras que las importaciones aumentaron un 29,4%. El turismo emisivo también alcanzó cifras récord, con un saldo negativo de USD 9.300 millones entre enero y abril, superando ampliamente los ingresos por turismo receptivo y el balance energético. Paralelamente, la inversión extranjera directa cayó un 54% en 2024, y la fuga de capitales continúa presionando sobre las reservas.

El Fondo Monetario Internacional exige al gobierno una meta de acumulación de reservas de USD 5.000 millones para junio, objetivo que analistas consideran inalcanzable en el contexto actual. "Este plan no es sustentable", advirtió el economista Sebastián Menescaldi, quien señaló la necesidad de generar dólares genuinos y de modificar el esquema tras las elecciones de octubre. Otros especialistas, como Gabriel Caamaño, coinciden en que el gobierno no parece preocupado por cumplir la meta de reservas, pero advierten sobre los riesgos de mantener el actual modelo.

El presidente Milei ha defendido el déficit de cuenta corriente como una manifestación de fortaleza y de inversión futura, aunque el mercado financiero y el FMI observan con cautela la evolución de las reservas y el endeudamiento. El riesgo país se mantiene elevado y la posibilidad de una crisis tras las elecciones no es descartada por los analistas. En este contexto, se espera que el FMI exija nuevas reformas estructurales a cambio de futuros desembolsos, mientras el gobierno enfrenta el desafío de consolidar la estabilidad económica sin recurrir exclusivamente al endeudamiento externo.