La economía argentina atraviesa una etapa de alta volatilidad, marcada por la presión sobre el dólar mayorista y la incertidumbre política tras la derrota del oficialismo en la provincia de Buenos Aires. En las últimas jornadas, el dólar mayorista se ubicó en $1.474,5, apenas por debajo del techo de la banda cambiaria establecida por el Banco Central (BCRA), lo que obligó a la autoridad monetaria a intervenir en el mercado vendiendo divisas para evitar una ruptura del esquema.

La intervención del BCRA, que incluyó la venta de USD 53 millones en el mercado spot y una posición vendida en futuros superior a USD 5.000 millones, ha reducido las reservas líquidas, que se consideran insuficientes para sostener una defensa prolongada del techo de la banda. El Tesoro, por su parte, enfrenta vencimientos de deuda por USD 8.000 millones hasta enero de 2026, mientras dispone de solo USD 1.000 millones en caja, lo que incrementa el riesgo de incumplimiento y eleva el riesgo país, que ya supera los 1.200 puntos básicos.

La reciente derrota electoral del Gobierno en Buenos Aires, un bastión clave, ha intensificado la incertidumbre política y económica. El oficialismo perdió apoyo en el Congreso, lo que complica la aprobación de reformas y debilita su posición negociadora frente a los gobernadores. El presidente Javier Milei, tras el revés, ratificó el rumbo fiscal y prometió mayor atención a las demandas sociales, aunque persisten dudas sobre la efectividad de las medidas anunciadas.

En el mercado financiero, los bonos y acciones argentinas sufrieron fuertes caídas, y los inversores anticipan un ajuste cambiario inevitable tras las elecciones legislativas de octubre. La inflación mayorista de agosto fue del 3,1%, y se estima una suba de precios al consumidor del 2,5% para septiembre, mientras la actividad industrial y el consumo minorista continúan en retroceso.

El esquema cambiario actual, que obliga al BCRA a defender el techo de la banda con ventas de divisas, se muestra insostenible ante la presión del mercado y las necesidades fiscales del Gobierno. Analistas advierten que una eventual devaluación podría tener un fuerte impacto inflacionario y agravar la recesión. La oposición y sectores sociales critican los recortes en áreas sensibles como salud y educación, lo que aumenta la tensión política y social.

De cara a las elecciones de octubre, el mercado espera definiciones sobre el futuro del régimen cambiario y las políticas económicas. La presión sobre el tipo de cambio y los activos argentinos se mantiene alta, y la confianza de los inversores sigue erosionada por la falta de coherencia y credibilidad en el programa económico. El desenlace de la crisis dependerá en gran medida de las decisiones que tome el Gobierno en las próximas semanas y de la capacidad de las autoridades para estabilizar las expectativas y recuperar la confianza.