Argentina enfrenta en el inicio de 2025 un marcado deterioro en su frente externo, según datos oficiales del INDEC y diversos análisis de consultoras económicas. En el primer trimestre del año, la cuenta corriente del balance de pagos registró un déficit de 5.191 millones de dólares, revirtiendo el superávit acumulado durante 2024, que había alcanzado los 5.701 millones de dólares.

El principal factor detrás de este resultado es el fuerte desequilibrio en la balanza de servicios, especialmente por el turismo, que generó una salida neta de 3.464 millones de dólares. Más de cinco millones de argentinos viajaron al exterior en el período, marcando un récord histórico. A esto se suma un aumento del 34% en las importaciones, impulsado por la recuperación económica, la apreciación del tipo de cambio real y la apertura comercial. Las exportaciones, en cambio, crecieron solo levemente y no lograron compensar el salto de las compras externas.

El Gobierno, encabezado por el presidente Javier Milei y el ministro de Economía Luis Caputo, minimizó la preocupación por el déficit. Caputo afirmó que "es absolutamente razonable y hasta sano para una economía que está creciendo al 6%", y atribuyó el rojo externo a la importación de bienes de capital y al repunte de la inversión. El jefe de Gabinete, Guillermo Francos, sostuvo que "con una economía creciendo al 6%, ese déficit es razonable" y descartó una devaluación, advirtiendo que una medida de ese tipo reactivaría la inflación.

Sin embargo, economistas y consultoras expresaron matices y advertencias. Martín Polo, de Cohen Aliados Financieros, señaló que el déficit es una "luz amarilla" y que su sostenibilidad depende de la capacidad de financiamiento externo. Consultoras como Invecq y Qualy advirtieron que, si bien el Gobierno confía en el ingreso futuro de dólares por exportaciones de energía y minería, existen riesgos asociados a la estacionalidad del agro y a los precios internacionales. Además, la deuda externa bruta total aumentó a 278.073 millones de dólares, lo que suma presión sobre la necesidad de financiamiento.

El debate entre el oficialismo y los analistas gira en torno a la sostenibilidad de la actual dinámica externa. Mientras el Gobierno insiste en que el déficit es manejable y propio de una economía en expansión, los economistas advierten que, si no se sostiene el ingreso de divisas, podrían surgir presiones cambiarias y desafíos para la estabilidad macroeconómica en el mediano plazo. El desenlace dependerá de la capacidad de atraer inversiones, mantener el acceso al financiamiento internacional y consolidar el superávit fiscal.