La Comisión Nacional de Valores (CNV) de Argentina aprobó en abril de 2026 una reforma normativa considerada la más relevante para el mercado de capitales desde la sanción de la Ley 26.831. El nuevo paquete, compuesto por las Resoluciones Generales 1145 a 1150/2026, introduce un régimen de autorización automática para la emisión de valores, reemplazando el tradicional sistema de aprobación previa por parte del regulador.

Con este cambio, las empresas argentinas, especialmente las pequeñas y medianas, podrán acceder al financiamiento de manera más ágil y eficiente. Bajo el nuevo modelo, conocido como "filing", los emisores presentan la documentación y asumen la responsabilidad legal de la información, permitiendo que la emisión se concrete en plazos significativamente menores. Para emisiones de hasta 100 millones de UVAs, equivalentes a unos 130 o 140 millones de dólares, la autorización es inmediata. Para montos superiores, la automaticidad se aplica si la colocación está dirigida a inversores calificados, cuyo umbral de calificación también fue reducido.

La reforma mantiene la protección al inversor, exigiendo estándares de información equivalentes o superiores a los anteriores y responsabilizando civil y regulatoramente a emisores y asesores legales. Además, se obliga a advertir expresamente a los inversores cuando los colocadores no cuenten con asesoría legal independiente, elevando el estándar de transparencia en el mercado argentino.

El nuevo régimen también amplía la tokenización de activos financieros y extiende el sandbox regulatorio hasta fines de 2027, brindando mayor certeza a los proyectos de innovación financiera. Especialistas del sector consideran que la medida alinea a Argentina con los mercados más desarrollados, como el de Estados Unidos, y podría dinamizar el acceso al mercado de capitales para un universo más amplio de empresas.

Sin embargo, expertos advierten que la reforma implica mayores exigencias para los asesores legales, quienes ahora asumen una responsabilidad directa sobre la calidad de la documentación presentada. Si bien la medida no resuelve todos los desafíos estructurales del mercado argentino, elimina una de las principales trabas regulatorias que limitaban su desarrollo. Se espera que esta modernización impulse la actividad y fomente una cultura de mayor profesionalismo y transparencia en el sector financiero nacional.