El tipo de cambio real de la Argentina volvió en las últimas semanas a niveles similares a los de 2017, un año que precedió a una crisis financiera por déficit externo y fiscal. Sin embargo, el contexto actual presenta diferencias clave: el superávit energético, impulsado por Vaca Muerta, y una balanza de pagos más sólida permiten sostener un peso apreciado sin generar desequilibrios inmediatos.

Según informes de consultoras como LCG y Facimex, el tipo de cambio real multilateral se apreció entre 7% y 8% en lo que va del año, alejándose del piso acordado con el FMI. Mientras monedas emergentes como el real brasileño se depreciaron frente al dólar, el peso argentino se apreció, lo que resulta llamativo en el actual escenario internacional marcado por tensiones geopolíticas y el aumento del precio del petróleo.

La apreciación cambiaria convive con una inflación persistente, que ronda el 3% mensual, y una actividad económica con fuertes divergencias sectoriales. Sectores exportadores como el agro y la energía muestran crecimiento, mientras la industria, la construcción y el comercio retroceden, afectando el empleo. En los últimos dos años se perdieron cerca de 190.000 puestos de trabajo en el sector privado registrado, principalmente en sectores intensivos en mano de obra.

El Banco Central ha logrado acumular más de US$3.000 millones en reservas en lo que va de 2026, incluso en un contexto internacional adverso. Sin embargo, el crédito se encarece y la mora en préstamos a hogares alcanza máximos históricos, reflejando tensiones en el mercado financiero.

Economistas advierten que, aunque el déficit de cuenta corriente es menor al de 2017 (1,3% del PBI frente a 4,8%), la apreciación cambiaria podría profundizar el déficit externo en el margen y erosionar la competitividad de sectores productivos. El encarecimiento del petróleo y la persistencia de la inflación plantean desafíos adicionales para la economía argentina.

El sector agropecuario y productivo reclama un tipo de cambio más alto para evitar pérdida de rentabilidad, mientras el gobierno destaca la acumulación de reservas y la solidez fiscal. El debate sobre el atraso cambiario continúa, con perspectivas divididas sobre los riesgos y las oportunidades que presenta el actual escenario económico.